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发布日期：2024-04-27 15:54 点击次数：120
（原标题：东吴期货投资策略早参20221107）
2022.11.07
宏不雅金融衍生品:短期指数走势或重回轰动
股指期货。概述来看，过程前期退换后，市集底部基本探明。上周在计谋预期等成分的催化下，情谊显着配置。短期内，由于市集预期糟塌，市集情谊可能存在反复，短期指数走势或重回轰动，但退换空间有限。由于经济基本面尚未显着改善，10月制造业PMI回落至收缩区间，因此与宏不雅经济干系性不彊的中小成长格调可能发达更好，IM有望赓续占优。
玄色系板块:波段操当作主
螺卷。上周钢价出现显着反弹，钢材需求有一定韧性，但更多是情谊回升。基本面来看，螺纹保抓较快去库速率，热卷也好于前年同期，加上现在产量下降，因此即使情谊转差，前期价钱的低点也很大可能会是阶段性底部，操作上薄情波段操作，螺纹01参考3400-3650，热卷01合约参考3450-3700。
铁矿。上周铁矿价钱显着走强，主若是情谊配置。铁水产量仍是高位出现显着回落，且钢材需求尚可，很难再有显着下行空间。不外短期到港高位加上需求自己残障，铁矿累库压力也在，预测盘面轰动为主，01合约参考600-680波段操作。
双焦。昨日中焦协市集委员会召开市集分析会。与会企业决定在现时蚀本的情况下，除守护焦炉基本运转用煤外住手煤炭采购，并加大限产力度至50%以上，焦炭供应下降对焦煤需求减少。此外，钢厂抓续蚀本，对焦炭仍有提降意愿，且停产锤真金不怕火高炉数目增多，对焦炭需求也有所减弱。双焦现在仍旧承压，短期薄情不雅望，不宜追多，中期以逢高布局空单为主。
能源化工：周末油价大幅冲高
原油。隔夜原油大涨，因好意思联储短期加息旅途可能放缓以及欧盟制裁俄油日历将至，寰球原油及制品油库存低位也对油价起到支抓。好意思国10月舒适率升至3.7%，非农做事东说念主口低于预期，两名好意思联储官员说起可能减速加息，尽管加息周期仍将抓续且最终利率或高于预期，但短期放缓依然能赐与大量商品喘气之机。咱们以为油价总体仍守护宽幅轰动运行，预测区间总体处在80-105好意思元之间。
沥青。11月第一周沥青产业数据败露开工率小幅走高，出货量微减，厂库社库增减不一，基本面守护偏弱。现货价钱通常处于轰动偏弱态势，但资本端近期走势稍强，薄情前期空单可严慎抓有，短线逢高试空。
LPG。燃气破钞的季节性增长受末端物流和商用偏弱的影响暂不显着，而国内入口量的锐增疏浚山东地真金不怕火增负使得国内供给压力增长，表里价差赶紧弥合。近期需求增长预期存在削弱，季节性行情落实仍不轩敞，上行能源及空间有限，盘面守护区间轰动，贴水花式难以扭转。
PTA。周五TA领涨聚酯链，TA01合约收盘价5396元/吨，较上一交游日价钱飞腾226元/吨，夜盘小幅微涨至5404元/吨，基差大幅收窄至244（前值：412）。10月份对需求零落的逻辑仍是交游的比较透顶，下行空间未几，11月初，市集关于悲不雅预期启动渐渐升温，PX现在碰劲投产的真空期，上周PTA和PX均有降负的迹象，PX开工率77.1%（79.34%），PTA开工率73.38%（75.02%）。短期来看，看多的情谊如故会进一步开释，然而中恒久来说，麻章区新机颜料有限公司聚酯链举座莫得过多朝上的驱动， 鹤山市秋同蚕茧有限公司在热度褪去后， 广州市白云区博亿装饰画厂仍然保抓看空的立场， 鹤山市秋辛蚕丝有限公司如果后续需求仍然不足预期， 蜡笔小新(福建)食品工业有限公司疏浚投产跟进，那么市集关于追涨的情谊将会住手。策略薄情：短期轰动保抓不雅望，中恒久逢高空01合约。
MEG。周五EG01合约收盘价3946元/吨，较上一交游日飞腾28元/吨，夜盘略有走弱，报收3922元/吨。口岸库存再度累库至83.93万吨（+1.22/1.5%），本周预测到港量飞腾14.7%，预测本周口岸库存仍然是累库花式。需求方面，聚酯由于累库压力较大，疏浚企业现款流蚀本，聚酯开工率仍是出现减产降负，上周五聚酯开工率81.42%（82.89%），后续需要体恤双十一以及外洋圣诞节的销售情况。POY库存32.6天（32.1天）。策略薄情：短期轰动保抓不雅望，中恒久逢高空01合约。
甲醇。上周五日盘，甲醇主力合约飞腾1.83%，报收2613元/吨。夜盘飞腾1.35%，报收2619元/吨。甲醇供应有收缩预期但仍守护充裕基调，供应偏宽松但需求抓续偏弱的基本面花式变动不大。局部疫情款式严峻的情况下货品通顺依然受阻，产区出货压力仍偏大，负担盘面价钱。但斟酌到内地补充口岸货源数目有限，入口量回升需要时候演绎，口岸可通顺货源依旧偏紧，即便因卸货速率加速后短期内到港量增多也难改口岸库存偏低的实验。况兼煤炭价钱仍守护高位轰动，库存和资本端对甲醇价钱仍有支抓作用。近期受宏不雅面影响，甲醇单边波动较大。在清寒强利多驱动的情况下，期价预测仍将承压轰动运行。基于高基差以及今后两月将有新增投产预期的情况，01-05正套抓有。宁波富德MTO装配重启巩固运行疏浚甲醇配置高基差，01PP-3MA可逢高作念缩。
有色金属:市集信心有所好转，有色金属普涨
铜。市集风险偏好回升，铜价要点上移。上周五伦铜收涨7.51%；沪铜主力12合约日盘收涨1.42%，夜盘收涨3.28%。上周五公布的好意思国10月新增非农做事东说念主口高于预期，镍氢电池但舒适率超预期上升、薪资同比增长放缓合适预期，并未强化对好意思联储鹰派加息的预期。大国之间关系任意，市集风险偏好回升，好意思元指数创两年多最大盘中跌幅，离岸东说念主民币创2005年来最大涨幅。同期市集对国内疫情对经济的影响预期任意。多重成分鼓吹下，铜价暴涨。周六国度卫健委：坚抓“动态清零”总阶梯不动摇。但寰球经济零落担忧仍然施压铜价，周一外盘铜价跳空低开。薄情暂不雅望。
铝。市集预期边缘改善，铝价反弹。上周五伦铝收涨3.96%；沪铝主力12合约日盘收涨1.66%，夜盘收涨0.27%。上周五公布的好意思国10月非农做事证实被以为总体而言是中性的，既莫得弱化也莫得强化对好意思联储鹰派加息的预期。国际关系任意，市集风险偏好回升，好意思元大跌，外盘基本金属多个品种大涨。此前国内铝价下降，上周一仍是跌至行业平均资本线近邻，行业蚀本面扩大。河南部分铝厂因采暖季到来及近期盈利欠安等方面的原因出现减产。SMM统计国内电解铝社会库存58万吨，周度下降3.3万吨。现货市集抓续弥留亦支抓沪铝反弹。但需求忧虑仍然施压铝价。薄情不雅望。
锌。11月4日沪锌主力涨2.43%，报23370元/吨，夜盘涨3.97%，报23940元/吨，LME锌涨7.26%，报2910.5好意思元/吨。皆备价钱上，尽管上周五受到国内宏不雅情谊的提振，锌价大幅飞腾，然而该音信并不结合向国内基本面的变化，短期基本面依旧偏紧，然而中恒久看，供应端预测11月将赓续改善，而需求端将渐渐走出“银十”旺季，基本面弥留的态势将赓续改善，因此中恒久咱们以为守护偏假想路不变。结构方面，需要体恤国内库存变化，在现在低库存去库的情景下，不遗弃月差进一步扩大的可能，正套仍可抓有。
铅。11月4日沪铅主力涨0.83%，报15230元/吨，夜盘跌0.07%，报15190元/吨，LME铅跌1.17%，报1985.5好意思元/吨。受朔方利润的再度收缩使得复产节拍卤莽，而破钞端订单有所转淡，然而出口窗口的绽放或片晌提振破钞，且摆布交割，市集通顺货源减少，预测铅价守护轰动整理为主。
鹿邑县立锁具有限公司农居品:短期受市集情谊影响，基本面偏利多
油脂。上周五受市集举座氛围回暖影响，油脂价钱举座大幅走强，因为市集预期防疫计谋或责备。不外咱们以为农居品比拟于其他品种受疫情影响较小，防疫计谋的变化更多是短期情谊上的影响，并不可起到决定性的影响。油脂市集的走势主要看是其自身的供需面，尤其是供应这块。现在凭证市集预期来看，马棕10月份产量和库存均有望下降，体恤11月10日将要公布的MPOB10月供需证实。受好意思豆出口受阻影响，11月部分入口大豆船期被延伸，短期内国内市集供应仍偏紧。预测，油脂市集仍将守护偏强走势。
豆粕/菜粕。豆粕上周冲高回落，且临了两个交游日弱于菜粕。十一月中旬，阿根廷入口大豆先行到港，约400万吨，下旬则是好意思豆渐渐到港。预测本月到港8、900万吨，而压榨量惟一600万吨傍边。因此操作上薄情逢高作念空，作念空豆菜粕价差。
鸡蛋。因4-8月衍生端补栏鸡苗量偏少，预测国内蛋鸡新开产能偏少的情景将延续至四季度，另外衍生端延淘导致待淘老鸡存栏占比上升，预测春节前将迎来淘汰鸡出栏岑岭，因此咱们以为国内在产蛋鸡存栏在四季度举座将呈现下降趋势，四季度蛋价简略率将赓续守护偏强走势；短期来看，跟着蛋价涨至阶段性高位，下流市集举座走货速率一般，营业商参市严慎，大多守护闲居通顺库存，可体恤高蛋价是否会对后期需求会造成负反映。从期货盘面角度看，现时鸡蛋主力2301合约较现货存在较大贴水，且饲料资本抓续飞腾为蛋价提供较强的底部支抓，预测盘面下方空间有限，薄情低吸高抛、区间短线操作。
祁连县万全胶带有限公司生猪。近近期计谋面保供稳价的信号频出，集团场加速出栏节拍，超量完成月度出栏办法，猪价从高位回落，受此影响散户出栏积极性有所增强，不外跟着腌腊季摆布， 需求端或将对猪价造成一定的提振，预测猪价短期赓续深跌的概率不大。恒久来看，跟着出栏体重攀升，冬至前后或将迎来散养户大猪出栏岑岭，猪肉供给将较前期边缘递加，另外因口罩事件以及现时的高猪价或将阻止本年度旺季需求，咱们以为猪价不具备赓续大涨基础，后期需密切体恤宰杀量的变化情况。
苹果。上周五因预期防疫计谋或责备，苹果期价大幅走强。再加上本年苹果入库数据同比下降。据卓创资讯统计败露，划定11月3日，22/23年度产季苹果天下冷库库存为792.61万吨，同比前年减少10.06%，处于近五年历史次低水平。因此短期内有望出现一轮飞腾，操作上，赓续保抓作念多想路。
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期市有风险镍氢电池，投资需严慎！
